昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货(huò)全线下(xià)跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.9相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗6％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条(tiáo)件(jiàn)的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出(chū)捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在(zài)美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国(guó)会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动(dòng)节(jié)期间(jiān)风控工作安排

相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看(kàn)，截至(zhì)3月末，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一(yī)直(zhí)不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未出现明(míng)显提(tí)升(shēng)，随着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划或继(jì)续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处(chù)于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，根(gēn)据(jù)新加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预(yù)计很(hěn)大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前(qián)景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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