近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú苹果x多重)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化(huà)苹果x多重eight: 24px;'>苹果x多重的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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