在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经(jīng)济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业(yè)和基本(běn)消费品等在经(jīng)济低(dī)迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编(biān)的数(shù)据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至(zhì)至(zhì)少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司(sī)的命运取决于(yú)商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对敞口接近离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示(shì)，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同(tóng)，当(dāng)时(shí)对衰(shuāi)退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场(chǎng)表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观(guān)情绪已(yǐ)经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查中，现金(jīn)持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年(nián)以来(lái)的(de)任何时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标基金等系统(tǒng)性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月增(zēng)加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的(de)敞(chǎng)口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那(nà)些(xiē)对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能(néng)在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是(shì)不可持续的(de)。由于(yú)标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能会限制(zhì)量化基金的(de)需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能(néng离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)会付出高(gāo)昂(áng)的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性股票才(cái)开(kāi)始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领先(xiān)地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗