金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算(su马云的钱属于个人吗àn)所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结马云的钱属于个人吗算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境人民(mín)币业(yè)务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境马云的钱属于个人吗(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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