金融界5月22日(rì)消息 悄然(rán)之间，已经崩盘(pán)了33年的日本(běn)股市竟然奇迹般的(de)活过(guò)来了(le)，甚至(zhì)还在不断挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日(rì)本股市几经挣扎但是最终都黯淡(dàn)收场，但是似乎这次有(yǒu)点不一样(yàng)的(de)味(wèi)道，“股(gǔ)神”巴(bā)菲特助阵(zhèn)、“华尔街大鳄”高(gāo)盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政治(zhì)的变(biàn)动使得日本股(gǔ)市变(biàn)得微妙起来。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。不过，日本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　当然(rán)这其中也包(bāo)括(kuò)在3年前(qián)就(jiù)“闻到(dào)”金钱(qián)味道(dào)的巴菲(fēi)特，2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的(de)股票比(bǐ)在美国以外任何其(qí)他(tā)国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗示将(jiāng)进一(yī)步投资(zī)日(rì)本股票。现年(nián)92岁高(gāo)龄的(de)他(tā)还(hái)在上个月罕见地亲自访(fǎng)问(wèn)日本(běn)。

　　对(duì)于为何(hé)在这个时点，不断增持(chí)日本(běn)股票？在(zài)5月(yuè)初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们就(jiù)开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方可能(néng)要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

   多位大佬(lǎo)抄底(dǐ)日本

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。3月31日，黑石(shí)集团(tuán)主席苏世民拜访了日本(běn)首相岸田(tián)文(wén)雄。黑(hēi)石集团两年(nián)前(qián)在日(rì)本一举收(shōu)购8家酒店，此行被(bèi)外界普遍认为日本还蕴藏着(zhe)更(gèng)多投资(zī)机会。

　　同一时(shí)期(qī)，黑石集团最主要的竞争对手(shǒu)——KKR创(chuàng)始人(rén)亨利·克(kè)拉维(wéi)斯也在日本与投资对象展开交流。

　　4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营牌照。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本泡沫经济(jì)崩溃以来，日(rì)本股(gǔ)市一直(zhí)都在(zài)苦(kǔ)苦的填坑之中，如今似(shì)乎局面发生(shēng)了变化(huà)。

　　虽(suī)然巴菲特(tè)在股东大会(huì)上解释了(le)抄(chāo)底日本股市，但是“狡猾”的(de)巴老爷子也有所保留。站在事后马后炮的角度看(kàn)，对股市拥有独特理解的巴(bā)菲特(tè)对国际(jì)地缘政治的变(biàn)化也颇(pǒ)有(yǒu)研究。

　　自2018年(nián)中美(měi)贸(mào)易争端以来(lái)，国际地缘政治格局巨变。在新的(de)地(dì)缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的(de)重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现日本的设佛系心态是什么意思备(bèi)投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。

　　“嗅到(dào)了”日本敏感变化的巴菲特，一直(zhí)在等待出(chū)手的时机。直到新冠危机(jī)爆发，日本股市出(chū)现急搓，巴菲特终于(yú)等到了被低估的(de)日本资产，自(zì)此疯狂抄底(dǐ)日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商(shāng)社也用业(yè)绩证明自己的确(què)被低估了。据日经中(zhōng)文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财年(nián)（截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财(cái)报于(yú)5月9日全部(bù)出炉。5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元(yuán)，在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。

　　除了日本基本面发生的变化，日(rì)本监(jiān)管层的助推也是(shì)一股不(bù)容忽视的力量。日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业(yè)对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。

　　尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实(shí)现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

　　一(yī)向被韭菜讥讽(fěng)为“反(fǎn)向指标(biāo)”的高(gāo)盛也出来高喊日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。至于日本股市(shì)未来将走(zǒu)向何方，一切将由时(shí)间(jiān)给出(chū)答(dá)案吧。

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