尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自(zì)4月(yuè)10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大(dà)年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的(de)调(diào)整时间(jiān)和裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗幅度，可(kě)能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对(duì)策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看(kàn)，每年(nián)四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比较早(zǎo)是(shì)4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为，在学习效应的(de)推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计(jì)在(zài)5月基本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费(fèi)电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研(yán)报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业(yè)有望(wàng)体现出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一(yī裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)步来看，广发策(cè)略4月(yuè)17日研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和(hé)算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海证券同样在(zài)研报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关(guān)注景(jǐng)嘉(jiā)微(wēi)、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关公司将深(shēn)度(dù)受益AI带来的增量(liàng)需(xū)求。建议(yì)关注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日(rì)研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市(shì)场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关(guān)注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设备打开新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外(wài)，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括(kuò)海康威视、传(chuán)音(yīn)控股(gǔ)、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产品(pǐn)频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强化的智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)产业链，包括(kuò)光弘(hóng)科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗