AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(d老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗e)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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