当前(qián)，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的(de)债务(wù)上(shàng)限僵局正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日(rì)，美国(guó)众议院(yuàn)议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫就债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题与总统拜登举行会议后(hòu)表示，这次(cì)会见并(bìng)未就解决债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)达成任何(hé)有(yǒu)益(yì)意见，自己和国(guó)会其他几位(wèi)党团(tuán)领袖将于12日(rì)再(zài)次(cì)与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社(shè)消息，当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)二(èr)，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进(jìn)行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限(xiàn)问题长达三个月的(de)僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查(chá)克·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会(huì)谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成(chéng)协(xié)议的可能性(xìng嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)不大，因此，在谈判(pàn)前一(yī)日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在(zài)美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会在债务上限(xiàn)问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过(guò)债务(wù)上限。美国财政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维(wéi)持政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常规措(cuò)施(shī)只能帮(bāng)助财政部(bù)暂时性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)在致信(xìn)国会领袖时发出(chū)了(le)债务违约可能(néng)期(qī)限的警告，称(chēng)财政部的最佳(jiā)估计是，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上(shàng)限，到(dào)6月初(chū)，财政部(bù)将无(wú)法继续履行政府的所有义务，最(zuì)早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限问(wèn)题相(xiāng)关议(yì)案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提(tí)出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务(wù)上限的(de)限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限(xiàn)之前同意把债(zhài)务上限再提高1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限需(xū)要满足(zú)多种(zhǒng)削减开支的(de)条件，共和党预计(jì)未来(lái)十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通(tōng)过后(hòu)很快表示，这一将削减支出和提高债务(wù)上(shàng)限捆绑(bǎng)的议案没(méi)机会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发(fā)金融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国(guó)监管机构(gòu)的(de)第一份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭之(zhī)前向(xiàng)该行领导层施压，要(yào)求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银(yín)行在(zài)疫情期间发展过快(kuài)，吸(xī)收了数(shù)千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人(rén)员也没(méi)有意识到银(yín)行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的(de)缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监管(guǎn)机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的这一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加州是名(míng)副其实(shí)的“震(zhèn)中”。除硅谷银(yín)行(xíng)以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和(hé)银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期(qī)同(tóng)样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也(yě)位(wèi)于(yú)加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更多人员进行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模很(hěn)高的银(yín)行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中(zhōng)，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的(de)存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成银行(xíng)挤兑(duì)的关键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无保险存款一定意(yì)味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的(de)账户(hù)往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往(wǎng)很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考虑如何(hé)管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风(fēng)险(xiǎn)，这些风险也可能(néng)加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再(zài)度(dù)推迟(chí)美国战略石油储(chǔ)备(bèi)的回补计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表(biǎo)示(shì)：美国战略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一(yī)种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最大价值并保护美国经济和安全(quán)利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必要的维(wéi)护——这些也(yě)是对该储备(bèi)进行良好管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不(bù)必(bì)要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了国会授权的(de)约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去(qù)几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(h嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷é)本月初，WTI油(yóu)价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高(gāo)于美国(guó)政(zhèng)府设(shè)定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓(cāng)上行。三(sān)个交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明(míng)显分(fēn)化(huà)，从板(bǎn)块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解(jiě)到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风(fēng)格不(bù)断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕(zōng)榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力转换到近(jìn)月，反(fǎn)映(yìng)了(le)市(shì)场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美团预测五(wǔ)一堂食(shí)订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库需求(qiú)。“因(yīn)海(hǎi)关对大(dà)豆检验(yàn)要求增(zēng)加(jiā)、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平(píng)，豆(dòu)油(yóu)库存加速攀(pān)升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及(jí)后期(qī)大豆高(gāo)到(dào)港带来的累库趋(qū)势(shì)压制，豆油整(zhěng)体一直(zhí)是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在加拿大题材(cái)出现后(hòu)反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及国内(nèi)持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期(qī)货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为(wèi)凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应(yīng)了(le)前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不及预(yù)期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存(cún)环比可能(néng)大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期(qī)货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的(de)价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比较明显(xiǎn)。但(dàn)上(shàng)周(zhōu)五到(dào)周(zhōu)一(yī)，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量(liàng)环比减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低库(kù)存(cún)水平，库存环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多(duō)，工作日(rì)偏少(shǎo)。因马来种植园的(de)印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月(yuè)产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的(de)国内外供需、消息面(miàn)有直接关系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美(měi)国经济衰退及(jí)风险(xiǎn)事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非(fēi)农(nóng)就业等数据(jù)全(quán)面超预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解(jiě)了(le)因美国(guó)银行业(yè)危机、债务上限到期、短期(qī)较差经济数据(jù)带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存在(zài)，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上(shàng)行基(jī)础，此轮(lún)超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市场对于(yú)需(xū)求(qiú)不宜(yí)过(guò)分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节点(diǎn)上来看，油脂(zhī)整体也将进(jìn)入(rù)增库周期，在业内人士看来(lái)，进入(rù)增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需(xū)转为充(chōng)裕预计还需(xū)要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续(xù)几(jǐ)个月的去库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存(cún)带来(lái)的(de)并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期(qī)，3月马(mǎ)来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈(lǘ)油的连续(xù)去库。然而(ér)，开斋节后棕榈(lǘ)油一般(bān)有着超于正(zhèng)常季节性(xìng)的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月(yuè)下旬，预计马棕(zōng)5月全月的(de)产量环比增幅可能还会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来显著(zhù)的(de)累库压(yā)力，不(bù)利(lì)于产地报价(jià)及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)未来两个月油脂市(shì)场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大(dà)豆供给的节奏但不(bù)会消化供应(yīng)压力，根(gēn)据船期初步(bù)推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月(yuè)均到港950万吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那么(me)油(yóu)脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库(kù)存从年初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带(dài)来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂是近月进口(kǒu)不太足(zú)的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进口利(lì)润改善及新(xīn)增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限(xiàn)制(zhì)油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多(duō)数进口为(wèi)主，成本端原(yuán)料的(de)供需及(jí)价格(gé)的变化(huà)对(duì)油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油(yóu)价(jià)格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全(quán)消散，全球(qiú)经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续(xù)性(xìng)反弹的基础，后期涨势预计(jì)放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场机会，合(hé)约上建议(yì)选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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