北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（0005略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音68.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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