5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公(gōng)募基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资(zī)产端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规(guī)定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政例(lì)会(huì)均表明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和(hé)投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品。

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