本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiùweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务(wù)及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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