近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(h朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁uì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(niá朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁n)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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