阴肖是指哪几个肖-绿茶通用站群

阴肖是指哪几个肖沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施(shī)，持续得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱(阴肖是指哪几个肖阴肖是指哪几个肖qū)动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为国家重点(diǎn)支持的(de)战略性产业之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企业(yè)重组整合和(hé)产能(néng)优化之下(xià)，国(guó)内(nèi)船舶(bó)制造(zào)业已在逐步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高。同时近几(jǐ)年，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提(tí)高分红比例(lì)以(yǐ)及(jí)承(chéng)诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。

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