钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之(zhī)际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关系活动(d电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗òng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉(shè)及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的市场规(guī)模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前(qián)已经和钠(nà)电池(chí)成(chéng)本基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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