金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市(shì)主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发(fā)，海外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付不错的(de)分(fēn)红，在(zài)某些情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解(jiě)他(tā)们(men)所拥(yōng)有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就(jiù)开始购(gòu)买了(le)，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因(yīn)为破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美(měi)国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下(xià)，日(rì)本(běn)经(jīng)济的边际(jì)变化值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局下，日(rì)本在亚太(tài)格(gé)局中扮演了更加重要(yào)的(de)角色，同时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的(de)大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购(gòu)成为改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高(gāo)企业价值和(hé)资本(běn)效率从(cóng)而提(tí)升股价后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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