本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝两(liǎng)年(nián)定(dìng却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的平(píng)均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏(fá)优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍(réng)处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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