衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难(nán)以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需(xū)求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期(qī)，目(mù)前(qián)5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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