中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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