金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一(yī)季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎ等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待o)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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