北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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