一(yī)度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股民转基寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月line-height: 24px;'>寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大(dà)势(shì)选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也(yě)呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更(gèng)好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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