中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在左眉毛有一根特别长是什么意思？中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.1左眉毛有一根特别长是什么意思？4％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证左眉毛有一根特别长是什么意思？(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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