财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题云南有哪几个市 云南是几线城市终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家(jiā)买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定(dìng)，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担(dān)保条件，次(cì)级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常(cháng)见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期的(de)作用是(shì)在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优(yōu)先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接(jiē)手瑞(ruì)信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件(jiàn)同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞(ruì)士政府(fǔ)的云南有哪几个市 云南是几线城市要求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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