在华尔街(jiē)经济学家和央(yāng)行官(guān)员争论美国经(jīng)济是否以及何(hé)时会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大(dà)型(xíng)基金经理们并(bìng)没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消费品等(děng)在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做(zuò)多和做空的(de)对冲基(jī)金已将其周期(qī)性股票与防御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的(de)最低(dī)水(s干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招huǐ)平。对于只(zhǐ)做多(duō)的基金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的(de)命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了(le)主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita 干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招Subramanian 为首的美(měi)国银行(xíng)策略(lüè)师表(biǎo)示，主动(dòng)选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防(fáng)御股(gǔ)的比例(lì)降至近10年(nián)低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年(nián)不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积(jī)极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份(fèn)对(duì)基金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于(yú)股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来(lái)的任(rèn)何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是(sh干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招ì)，选股者的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信号(hào)配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪(zōng)基金(jīn)和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型(xíng)最能(néng)说明(míng)这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化基(jī)金继续抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁量投(tóu)资者的(de)敞口已降至一(yī)年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大(dà)一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数(shù)月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于(yú)标(biāo)普500指数几次突(tū)破4200点的尝试(shì)都(dōu)以失(shī)败告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前来(lái)看，这还不足(zú)以让(ràng)美国企业重回增(zēng)长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也预测今(jīn)年晚些时候(hòu)会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的(de)行业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济(jì)衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位通常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季(jì)度开始。

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