全(quán)球头号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会(huì)提(tí)交(jiāo)的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一(yī)季(jì)度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别(bié)位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的(de)相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基(jī)金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端(duān)，因为(wèi)全球(qiú)对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动仍是金价(jià)的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国(guó)央行(xíng)一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负(fù)面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢(huī)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗复均衡(héng)将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济更加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空(kōng)间提(tí)振(zhèn)经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明(míng)加息将会暂停(tíng)，但政策指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明(míng)，美(měi)联(lián)储希望持观望态度。这符(fú)合(hé)我们对(duì)当前形(xíng)势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推出(chū)了大规(guī)模(mó)财政刺激政策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央行不得(dé)不(bù)收(shōu)紧政策。其(qí)中美国采取了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银行被接(jiē)管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系(xì)面临压(yā)力，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措，美(měi)联(lián)储可以评估(gū)形势再做出(chū)决(jué)策。

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