AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐Chat大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水水GPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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