金融(róng)界(jiè)4月28日(rì)消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军情(qíng)况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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