大家(jiā)好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

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　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zà之字是什么结构的字，近字是什么结构i)一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lè之字是什么结构的字，近字是什么结构i)计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今(jīn)年(nián)在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本(běn)市场而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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