衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越五斤等于多少克，五斤等于多少克千克来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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