美国(guó)银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

为什么懂手机的人都不用华为　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管(gu为什么懂手机的人都不用华为ǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息为什么懂手机的人都不用华为开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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