中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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