衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者信心本(běn)月降至去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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