在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟>

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的(de)创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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