财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎ上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好n)受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好g>作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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