北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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