“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年(nián)期(qī)美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投资(zī)者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄(huáng)金在美(měi)元和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地(dì)产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(f印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资(zī)对通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市(shì)场(chǎng)状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府债务上限问题(tí)落(luò)地(dì)，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提(tí)振原油价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该集(jí)团的(de)市场份额(é)，这也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会(huì)成印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合(hé)新(xīn)闻发布会(huì)上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他(tā)将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等(děng)待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北(běi)约一事(shì)，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的(de)其他(tā)一些(xiē)北(běi)约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希(xī)望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来(lái)首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的(de)重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的(de)国(guó)际政(zhèng)治格(gé)局中，对(duì)天然(rán)橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消(xiāo)费量(liàng)来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目(mù)前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可(kě)能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下(xià)周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处(chù)于历(lì)史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力(lì)，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不(bù)同的(de)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等(děng)负面(miàn)消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其(qí)实(shí)是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以及(jí)美(měi)国银(yín)行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等(děng)。看(kàn)向(xiàng)下(xià)半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续(xù)主导胶价(jià)的因(yīn)素主要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需(xū)复(fù)苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预期，胶价因此持续(xù)承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天(tiān)气端是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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