今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度regretted用法及例句，regret的用法和例句基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行regretted用法及例句，regret的用法和例句情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)regretted用法及例句，regret的用法和例句EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研(yán)究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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