财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及(j过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处í)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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