北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(x顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉íng)过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐ顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ng)域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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