“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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