随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗: #ff0000; line-height: 24px;'>台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗ine-height: 24px;'>台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评估这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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