本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日什么是等量关系式，什么是等量关系四年级正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继(jì)续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业(yè)而言(yán)是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市(shì什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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