芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是(shì)失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却(què)是青年(nián)劳(láo)动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于(yú)工(gōng)作经验和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下(xià)的(de)青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失(shī)业比例(lì)（该行业的(de)青年失业(yè)人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各(gè)行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一(yī)季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业(yè)的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未(wè七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰i)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动(dòng)能(néng)力，参(cān)加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立(lì)了31个(gè)大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结构数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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