本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核(hé)心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有利(lì)润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及(jí)云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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