中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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