5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看200mm是多少米，2000mm是多少米，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机(jī200mm是多少米，2000mm是多少米)板块关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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