本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估(gū)值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体流动(dòng)性东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿有所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个(gè)股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给增加对(duì)整个(gè)市场的流动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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