今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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