发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基(jī)金。据人(rén)社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华(huá)夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户(hù)更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的(de)机(jī)构办(bàn)理个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架(jià)能(néng)够(gòu)带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资的(de)产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的(de)多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖”、“风险收(shōu)益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性(xìng)化养老(lǎo)需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的(de)全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计(jì)划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开(kāi)拓个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前(qián)往营业厅办理业(yè)务路(lù)上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业(yè)务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的(de)覆(fù)盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具(jù)有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识(shí)和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对(duì)未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客(kè)户(hù)持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务，包括养(y我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ǎng)老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人(rén)养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上门服(fú)务的方(fāng)式触(chù)达(dá)企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一(yī)站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年(nián)限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可(kě)以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的(de)同(tóng)时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定(dìng)的(de)普惠(huì)金(jīn)融属性，需(xū)要关注(zhù)老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资(zī)金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都可参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个(gè)人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流程的(de)投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既(jì)需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从(cóng)产品设计端(duān)解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外(wài)的(de)个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企业年金业(yè)务，银(yín)河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省(shěng)市提供职业(yè)年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开(kāi)发建设(shè)部署的年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展情况如(rú)何(hé)？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家(jiā)社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台数据(jù)可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在(zài)产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都(dōu)有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和(hé)单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活(huó)质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在(zài)基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)业务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过(guò)程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的(de)。

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