今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人(rén)工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的(de)一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了(le)很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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